化工行業周報：原油價格上漲 三代制冷劑價格上行

　　本周行情：本周市場綜合指數整體上行，上證綜指報收3110.48，本周下降0.70%，深證指數本周下降0.68%，A 股指數下降0.70%；其中化工板塊下跌1.15%。

　　化工公司行情：本周漲幅前五的股票為：貝斯美（16.97%）、石英股份（11.58%）、錦雞股份（9.93%）、彤程新材（9.41%）、高爭民爆（8.60%）。本周跌幅前五的股票為：鴻達興業（-12.32%）、中毅達（-11.69%）、鎮洋發展（-7.19%）、世龍實業（-6.21%）、東來技術（-6.10%）。

　　化工品行情：本周化工品漲幅前五分別為：丙二醇甲醚醋酸酯、無水氫氟酸、三氯甲烷、丙烯酰胺、制冷劑R125。本周化工品跌幅前五分別為：液氯、雙氧水、錳酸鋰、高烯烴、脂肪醇。本周重點關注化工品中：三代制冷劑、維生素B1 有較大漲幅，其中制冷劑價格再度攀升，成本端推漲力十足。上游原料行情延續拉漲，硫酸市場維穩運行，局部上行，液氯價格整體仍處高位，二氯甲烷理性回落，廠家庫存稍有累積，三氯乙烯市場價格上行，但出貨量有限，市場供不應求，原料端氫氟酸行情強勢，新月定價高位，整體成本面承壓增強；下游需求乏力，整體市場仍處于供大于求的局面，而即將頒發的配額管理政策決定了全球供應有限，HFCs 制冷劑市場有望維持長期利好局面。純MDI、LiPF6、碳酸鋰、棉粕、尿素、磷酸鐵鋰均有較大跌幅，其中純MDI 價格下跌，下游出貨以剛需為主，需求較弱；LiPF6 需求疲軟，碳酸鋰市場價持續弱勢運行的同時下游電解液企業對LiPF6 需求偏弱，導致LiPF6 價格連續下跌；粕類產品受原料影響價格下降；臨近過節，尿素需求整體乏力，價格下跌為主；電池產能過剩明顯，疊加車企間降本促銷，傳導至電池廠，下游的價格戰又蔓延至中游材料廠，因此磷酸鐵鋰價格下降。

　　投資建議：1）關注高端光學材料國產替代：我國已經成為消費電子產品的生產和消費大國，但是其中部分零件仍未實現完全自主生產，因此重點關注需要國產替代的產品，包括OCA 光學膠、光學膜、光學基膜、高端樹脂等，建議關注OCA 光學膠領先企業斯迪克、擁有領先的光學基膜、高頻高速樹脂的東材科技、PI 材料領先企業瑞華泰、顯示材料領先企業瑞聯新材；同時建議關注率先推進芳綸隔膜涂覆的泰和新材、國內PEEK 領先企業中研股份。2）關注動物營養品行業：在豆粕減量行動方案的不斷推進、飼養行業弱勢運行的情況下，飼養原料或將優先考慮性價比，其中雜粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同時，疊加對于國外大豆減量的預期，大豆和豆粕價格有所回升，進一步推動氨基酸需求增長，建議關注蘇氨酸、賴氨酸龍頭梅花生物。3）關注化工行業龍頭白馬：隨著天然氣價格回落至歷史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一體化高程度化工企業；同時，多產品隨下游終端需求恢復有望提振需求，建議關注輕烴一體化龍頭衛星化學、化工行業龍頭萬華化學。

　　風險提示：需求增長不及預期風險；競爭加劇風險；原油價格波動風險